AI uzplaukuma medusmēneša fāze saskaras ar lielu realitātes pārbaudi, jo Big Tech “Magnificent Seven” cīnās ar satriecošu 1 triljona dolāru vērtības samazinājumu. Pagājušo gadu pasaule ir pavadījusi, brīnoties par to, ko spēj paveikt mākslīgais intelekts, taču investori tagad pārvērš savu uzmanību uz daudz praktiskāku jautājumu: cik tieši tas maksās?
Kāpēc investori samazina lielus tehnoloģiju cenu mērķus: mākslīgā intelekta tēriņi
Paredzams, ka četri tehnoloģiju giganti — Amazon, Alphabet, Microsoft un Meta — 2026. gadā vien AI infrastruktūrai iztērēs gandrīz 700 miljardus USD. Lai to aplūkotu perspektīvā, tas ir vairāk nekā tādu valstu IKP kā Apvienotie Arābu Emirāti vai Singapūra.
Gadiem ilgi šie uzņēmumi tika uzskatīti par naudu ienesošām mašīnām. Tagad viņi izlej šo naudu atpakaļ augstākās klases mikroshēmās un masveida datu centros. Scenārijs noved viņus pie prognozētās brīvās naudas plūsmas krīzes. Amazon nesen šokēja tirgu ar savu paziņojumu par plāniem sasniegt 200 miljardus dolāru kapitālizdevumos. Šis skaitlis pārsniedza analītiķu cerības par vairāk nekā 50 miljardiem USD.
Šīs ziņas izraisīja Amazon akciju kritumu, jo analītiķi tagad prognozē, ka uzņēmums šogad varētu saskarties ar negatīvu brīvās naudas plūsmu līdz pat 28 miljardiem USD. Uzņēmums pat iesniedza pieteikumu SEC, lai, iespējams, piesaistītu vairāk kapitāla, izmantojot pašu kapitālu un parādus. Šis paziņotais solis norāda uz to, cik nopietns kļūst “AI naudas apdegums”.
Investori vēlas redzēt atdevi ātrāk
Volstrītas noskaņojums ir kļuvis manāmi piesardzīgs. Uzņēmumi, piemēram, Meta un Alphabet, apgalvo, ka viņu augstākā prioritāte ir ieguldījumi, lai vadītu AI. Tikmēr tūlītējas redzamības trūkums par atdevi liek investoriem nervozēt. Alphabet brīvā naudas plūsma varētu samazināties par 90%, jo tas cenšas nodrošināt Google meklēšanas un YouTube atbilstību tērzēšanas vadītajā internetā.
Meta saskaras ar tikpat dramatiskām pārmaiņām. Analītiķi šobrīd modelē negatīvu naudas plūsmu 2027. un 2028. gadam. Tās ir šokējošas pārmaiņas uzņēmumam, kas tradicionāli ir sēdējis uz peļņas kalniem. Pat Microsoft, neskatoties uz nedaudz konservatīvāku pieeju, ir piedzīvojis akciju kritumu par 17%, jo tirgus sver milzīgās AI bruņošanās sacensību izmaksas.
Interesanti, ka Apple ir spējusi novērst šo tendenci. Apņemoties veikt daudz mazākus kapitālizdevumus nekā tā vienaudžiem, Apple akcijas pēdējā laikā faktiski pieauga, ko veicināja lielais pieprasījums pēc iPhone. Pagaidām Volstrīta, šķiet, apbalvo Apple par to, ka tā nav iesaistījusies lielo tēriņu karā.
Tehnoloģiju nozare pašlaik ir sadalīta divās nometnēs. Vērši uzskata, ka šie ieguldījumi rada “grāvi”, kas galu galā radīs triljonus ieņēmumus. Tomēr lāči uztraucas par “bināro likmi”, kad akcionāru nauda tiek izšķiesta burbulim, kas var pārsprāgt, pirms tas atmaksājas.
Tas, vai šī milzīgā azartspēle nosaka jaunu inovāciju laikmetu vai kļūst par brīdinājuma stāstu, vēl ir jānoskaidro. AI likme ir ilgtermiņa, un mums jāgaida, lai redzētu, vai tā būs rentabla.
