Pagājušajā pirmdienā, Apple atguva pasaules vērtīgākā uzņēmuma titulu tirgus kapitalizācijas ziņā apsteidzot Nvidia. IPhone ražotājs noslēdza sesiju par 1,17%, sasniedzot tirgus vērtību aptuveni 4,93 triljonu dolāru apmērā, savukārt mikroshēmu gigants nokritās par 4,99% līdz 4,78 triljoniem ASV dolāru. Šis solis iezīmē pavērsienu cīņā par akciju tirgus vadību, kurā pēdējos mēnešos dominēja Nvidia, pateicoties mākslīgā intelekta pieaugumam.
Nvidia kritiens notika pēc tam Wall Street Journal publicēs, ka uzņēmums risina sarunas par ieguldījumu 250 000 miljonu dolāru apmērā ar uzņēmumu OpenAI, kas izveidoja ChatGPT, lai finansētu milzīgu datu centra projektu. Laikraksts norāda, ka plāns varētu atrasties Ohaio dienvidos (ASV) un kopumā pārsniegt 500 miljardus dolāru. Šīs ziņas atkal izraisīja investoru bažas par pārmērīgiem tēriņiem AI infrastruktūrai un jaudas pārpalikuma iespējamību.
Vadības maiņa tirgū
Apple pieaugums nav nejaušība. Uzņēmuma Cupertino akcijas šogad līdz šim ir pieaugušas par vairāk nekā 22%, pārspējot pārējo “Magnificent Seven” grupu. Lai gan Tesla, Microsoft un Meta tajā pašā periodā ir piedzīvojuši zaudējumus, Apple ir guvusi labumu no daudz mērenākas tēriņu stratēģijas mākslīgajam intelektam nekā tās konkurenti. Tās kapitālizdevumu (capex) koeficients ir tikai 1,8% no ieņēmumiem, salīdzinot ar Alphabet tirgus vērtību, ko investori tagad interpretē kā stiprību, nevis vājumu.
Nvidia krišanas iemesli
Nvidia ne tikai cieta no ziņām par ieguldījumu OpenAI. Pusvadītāju sektorā kopumā notiek korekcija. iShares Semiconductor ETF pēdējā mēneša laikā ir samazinājies par 14%.un Roundhill Memory fonds, kas bija viens no populārākajiem, ir samazinājies par 29%. Investori rotē no strauji augošām akcijām uz stabilākiem, uz patērētājiem orientētiem uzņēmumiem, piemēram, Apple. Turklāt nesenais Ķīnas modeļa DeepSeek bieds jau bija brīdinājis tirgus par iespēju, ka AI izdevumi var nebūt tik ienesīgi, kā gaidīts.
Apple stratēģija: mēreni tēriņi AI
Kamēr Nvidia saskaras ar nepastāvību, kas saistīta ar masveida AI investīciju ciklu, Apple ir izvēlējies lēnāku pieeju. Uzņēmums pēdējo trīs ceturkšņu laikā ir samazinājis savus kapitālieguldījumussaskaņā ar Yahoo Finance datiem, un tā akciju atpirkšanas programma 100 miljardu dolāru apmērā piedāvā noteiktību akcionāriem. Analītiķi atzīmē, ka Apple iepriekš ir kritizēts par nepietiekamiem ieguldījumiem AI, taču tagad šī piesardzība tiek atalgota. Uzņēmums šonedēļ prezentēs rezultātus, un paredzams, ka investori pievērsīs uzmanību peļņai un Apple Intelligence funkciju attīstībai, nepalielinot izmaksas.
Savukārt Nvidia joprojām ir galvenais mākslīgā intelekta infrastruktūras mikroshēmu piegādātājs ar ieņēmumiem, kas pēdējā ceturksnī pieauga par 85%, un bruto peļņa bija 71%. Tās izpilddirektors Jensens Huangs AI rūpnīcu celtniecību nosauca par “lielāko infrastruktūras paplašināšanu vēsturē”. Tomēr tirgus sāk domāt, vai šāds tēriņu līmenis ir ilgtspējīgs un vai pieprasījums attaisno šādas kolosālas investīcijas.
Īsāk sakot, Apple un Nvidia cīņa par akciju tirgus troni atspoguļo divus pretējus biznesa modeļus: efektivitāti un masveida patēriņu pretstatā inovācijām un tēriņiem infrastruktūrai. Apple ir parādījis, ka arī piesardzība var uzvarēt sacīkstēsvismaz īstermiņā, savukārt Nvidia risina nenoteiktību nozarē, kas sola izaugsmi, bet arī riskus. Nākamā tikšanās ar abu uzņēmumu rezultātiem būs svarīga, lai noskaidrotu, vai šīs vadības izmaiņas tiks konsolidētas vai Nvidia atgūs kroni.
