Kalshi ir piesaistījis jaunu finansējumu 1 miljarda ASV dolāru apmērā ar satriecošu 40 miljardu dolāru vērtējumu, iezīmējot vēl vienu pavērsienu prognozes tirgus uzņēmuma straujajā kāpumā. Bet lielākais stāsts nav nauda. Kalši pāriet uz derībām par vēlēšanām un sporta pasākumiem, lai tieši konkurētu ar dažām no Volstrītas lielākajām finanšu biržām.
Ņujorkā bāzētais prognožu tirgus uzsācējs paziņoja par G sērijas finansējumu 29. oktobrī, un Sequoia Capital un Wellington Management kopīgi vadīja kārtu. Citi investori bija Andreessen Horowitz, Coatue, Baillie Gifford, CapitalG, Morgan Stanley Investment Management un vairākas lielas tirdzniecības firmas.
“Šodien mēs paziņojam par G sēriju 1 miljarda ASV dolāru vērtībā ar 40 miljardu ASV dolāru novērtējumu pēc naudas, ko kopīgi vada Wellington un Sequoia. Viņiem pievienojas Beilija Giforda, Stripes, Andreesens Horovics, Coatue, Layer Global, Morgan Stanley Investment Management, Sequoia Global Equities, Capitaly. emuāra ieraksts.
Jaunākās investīcijas tiek veiktas tikai piecus mēnešus pēc tam, kad Kalši nodrošināja vēl vienu miljardu USD, novērtējot 22 miljardus USD. Tas nozīmē ārkārtēju novērtējuma pieaugumu par 82% mazāk nekā sešos mēnešos. 2025. gada decembrī uzņēmuma vērtība bija 11 miljardi ASV dolāru.
Straujais pieaugums atspoguļo investoru pieaugošo pārliecību, ka prognožu tirgi varētu kļūt par galveno pasaules finanšu kategoriju.
MIT absolventi Tarek Mansour un Luana Lopes Lara 2018. gadā dibināto Kalshi sāka ar salīdzinoši vienkāršu ideju: ļaut cilvēkiem tirgot līgumus, kas saistīti ar reāliem notikumiem, sākot no vēlēšanu rezultātiem un ekonomiskajiem rādītājiem līdz laika prognozēm un sporta rezultātiem.
Tagad ar miljardu finansējumu un augošu institucionālo klientu bāzi Kalshi vēlas kļūt par kaut ko daudz lielāku.
No prognožu tirgiem līdz USD 1 triljonam tirdzniecības platformai
Kalshi saka, ka tā gada tirdzniecības apjoms ir pārsniedzis 1 triljonu USD prognožu, kriptovalūtu, preču un mūžīgo nākotnes līgumu tirgos. Uzņēmums ziņo par vairāk nekā 30 miljoniem kontu, kas izveidoti savā platformā, un pieprasa vairāk nekā 75% no prognožu tirgus tirdzniecības apjoma.
Atšķirība starp tirdzniecības apjomu un ieņēmumiem ir svarīga. Skaitlis 1 triljons dolāru atspoguļo gada darījumu aktivitāti, nevis naudu, ko nopelnījis Kalshi.
Uzņēmums saka, ka tā ar sportu nesaistītais bizness tagad gūst vairāk nekā 1 miljardu USD gada ieņēmumus. Tās preču operācijas ir sasniegušas vairāk nekā 100 miljonus ASV dolāru gada tirdzniecības maksās trīs mēnešos, un kriptovalūtu tirdzniecības apjoms ir pieaudzis līdz 140 miljardiem ASV dolāru gadā.
Kalshi pastāvīgā fjūčeru bizness ir reģistrējis 83 miljardu dolāru tirdzniecības apjomu kopš darbības uzsākšanas pirms vairākiem mēnešiem, piesaistot vairāk nekā 500 000 tirgotāju.
Reuters ziņoja, ka Kalši pāreja uz pastāvīgajiem nākotnes līgumiem sekoja Commodity Futures Trading Commission apstiprinājumam. Šiem līgumiem nav noteikta termiņa, un tie var ietvert ievērojamu sviras efektu, pakļaujot tirgotājus potenciāli ievērojamiem zaudējumiem.
Šī paplašināšanās liek Kalshi tiešāk konkurēt ar zināmiem finanšu biržu operatoriem, tostarp CME Group un Intercontinental Exchange, Ņujorkas fondu biržas mātesuzņēmumu.
Pieaug arī institucionālā interese. Kalshi saka, ka septembrī tās platformā piedalījās aptuveni 500 institucionālās vienības. Izņemot tirgus veidotājus, šie dalībnieki veidoja aptuveni 25% no kopējā biržas tirdzniecības apjoma.
Uzņēmums plāno izmantot savu jaunāko finansējumu, lai ieviestu jaunus finanšu produktus, tostarp ar akcijām saistītus mūžīgos nākotnes līgumus, indeksus un tirgus, kas saistīti ar skaitļošanas izmaksām. Starptautiskā izaugsme ir vēl viena prioritāte, jo īpaši Eiropā un Latīņamerikā.
Kalshi lielākais izaicinājums var būt regulējums, nevis konkurence
Neskatoties uz visu savu finanšu impulsu, Kalshi saskaras ar sarežģītu juridisku jautājumu: vai prognožu tirgi ir likumīga finanšu apmaiņa vai jauns tiešsaistes azartspēļu veids? Šīs debates ir kļuvušas arvien strīdīgākas, jo sporta līgumi piesaista miljoniem tirgotāju.
WIRED šā gada sākumā ziņoja, ka Nevada pēc tiesas rīkojuma uz laiku ierobežoja Kalši sporta, vēlēšanu un izklaides līgumus. Valsts regulatori apgalvo, ka uz noteiktiem notikumu līgumiem attiecas azartspēļu likumi, nevis federālie atvasināto instrumentu noteikumi.
Strīds ir saasinājies.
Kā ziņo aģentūra Reuters, Jūtas štata ģenerālprokurors šonedēļ izvirzīja kriminālapsūdzības pret Kalši un diviem augstākā līmeņa vadītājiem, apsūdzot uzņēmumu nelikumīgā tiešsaistes azartspēļu reklamēšanā.
Kalshi apgalvo, ka tā līgumi ir federāli regulēti finanšu instrumenti, kuros dalībnieki tirgojas viens pret otru, nevis veic derības pret sporta totalizatoru. Lēmums varētu noteikt, cik tālu tā bizness var attīstīties.
Marta intervijā WIRED Mansurs aizstāvēja uzņēmuma modeli, apgalvojot, ka prognožu tirgi piedāvā atšķirīgu struktūru no tradicionālajām azartspēļu platformām.
Likmes sniedzas tālāk par Kalši. Konkurējošais Polymarket un citi prognožu tirgus dalībnieki saskaras ar līdzīgiem jautājumiem par regulatīvo uzraudzību, patērētāju aizsardzību un uz notikumiem balstītas tirdzniecības juridiskajām robežām.
Investoriem Kalshi 40 miljardu dolāru novērtējums ir liela iespēja, ka finanšu tirgi ir gatavi jaunas paaudzes biržām.
Tās tehnoloģijas, pieaugošā tirdzniecības aktivitāte un institucionālās attiecības liecina par pieprasījumu. Taču vērtēšana vien nevar atrisināt regulējuma strīdus vai garantēt, ka tirdzniecības izaugsme radīs ilgtspējīgu peļņu.
Kalši jau ir pārliecinājis investorus, ka prognožu tirgi var kļūt par vairāku miljardu dolāru biznesu. Tās nākamais izaicinājums ir pierādīt, ka tas var kļūt par pamatu ilgstošai finanšu apmaiņai.
