Ātri izceļ
- Anthropic IPO varētu novērtēt AI uzņēmumu vairāk nekā 2 triljoni dolāru
- Kloda veidotājs ziņoja a 42 miljardu dolāru tīrie zaudējumi 2025. gadā
- Antropiski iztērēti 7,33 miljardi ASV dolāru skaitļošanai un infrastruktūrai pagājušajā gadā
- Darbības zaudējumi palielinājās līdz 8,06 miljardi ASV dolāruuz augšu no 2,98 miljardi ASV dolāru 2024. gadā
- Ieņēmumi pieauga līdz 4,6 miljardi ASV dolārubet sasniegti kopējie darbības izdevumi 12,65 miljardi ASV dolāru
- Anthropic ir apņēmies rupji 518 miljardi ASV dolāru nākotnes mākoņdatošanas, skaitļošanas un infrastruktūras saistībām
- Gandrīz 25% no 2025. gada ieņēmumiem nāca no diviem klientiem
- Vadītāji un pētnieki ir pauduši bažas par riskiem, ko rada arvien autonomākas AI sistēmas
Anthropic gatavojas lūgt publiskajiem investoriem norīt vienu no lielākajām pretrunām mūsdienu tehnoloģijās: AI uzņēmums pagājušajā gadā iztērēja 12,65 miljardus ASV dolāru, lai gūtu ieņēmumus 4,6 miljardu ASV dolāru apmērā, tīrie zaudējumi bija gandrīz 42 miljardi ASV dolāru, un joprojām varētu meklēt IPO novērtējumu virs 2 triljoniem ASV dolāru.
Skaitļi, kas atklāti IPO prospektā, ko redzēja Reuters, sniedz līdz šim skaidrāko skatījumu uz ekonomiku, kas ir saistīta ar vienu no AI uzplaukuma centrā esošajiem uzņēmumiem.
“Anthropic izdara lielas likmes, ka AI pārveidos globālo ekonomiku dziļāk nekā industrializācija, elektrība un internets,” ziņo Reuters, atsaucoties uz IPO prospektu.
Reuters piebilda: “Tomēr izmaksas, lai tur nokļūtu, būs satriecošas. Anthropic ziņoja, ka 2025. gadā tīrie zaudējumi bija 42 miljardi ASV dolāru, un nākamajos gados plāno tērēt 518 miljardus ASV dolāru mākoņdatošanas, skaitļošanas un infrastruktūras saistībām.”
Uzņēmuma Anthropic ieņēmumi 2025. gadā pieauga aptuveni divpadsmitkārtīgi un sasniedza gandrīz 4,6 miljardus USD. Pieaugums bija par ārkārtējām izmaksām. Darbības izdevumi sasniedza 12,65 miljardus ASV dolāru, tostarp 7,33 miljardus ASV dolāru iztērēja skaitļošanai un infrastruktūrai. Uzņēmuma darbības zaudējumi bija aptuveni 8,06 miljardi ASV dolāru, salīdzinot ar 2,98 miljardiem ASV dolāru gadu iepriekš.
Tās galvenie neto zaudējumi bija daudz lielāki – gandrīz 42 miljardi ASV dolāru. Aptuveni 34 miljardi ASV dolāru no tā bija no grāmatvedības maksas, kas galvenokārt bija saistīta ar finansēšanas saistībām, kuras varētu pārvērst antropiskajās akcijās, nevis naudas, kas iztērētas uzņēmuma darbības nodrošināšanai.
Šai atšķirībai ir nozīme. Tāpat arī pamatā esošā matemātika.
Anthropic joprojām iztērēja gandrīz trīs dolārus par katru pagājušajā gadā gūto ieņēmumu dolāru.
518 miljardu dolāru likme
Prospekts parāda, cik lielāki izdevumi varētu kļūt.
Anthropic nākamajos gados ir atvēlējis aptuveni 518 miljardus USD mākoņdatošanas, infrastruktūras un saistīto saistību nodrošināšanai, ziņo Reuters. Šis skaitlis ir vairāk nekā 100 reizes lielāks par uzņēmuma 2025. gada ieņēmumiem.
Uzņēmums ir derējis, ka mākslīgais intelekts pārveidos pasaules ekonomiku tādā mērogā, kas ir salīdzināms ar pagātnes lielajām tehnoloģiskajām pārmaiņām. Publiskajiem investoriem drīzumā var nākties izlemt, cik daudz viņi ir gatavi maksāt šodien par šo iespēju.
Novērtējums uz ziemeļiem no 2 triljoniem ASV dolāru ierindotu Anthropic starp vērtīgākajiem uzņēmumiem, kas jebkad ir nonākuši publiskajos tirgos. Tas būtu vairāk nekā divas reizes lielāks nekā paša uzņēmuma novērtējums maijā 965 miljardu dolāru apmērā.
IPO varētu kļūt par etalonu pārējai mākslīgā intelekta nozarei, jo īpaši OpenAI, kas jūnijā konfidenciāli iesniedza IPO un ir paredzams, ka tā tiks iekļauta sarakstā līdz 2027. gada sākumam.
Anthropic iesniegšana norāda uz riskiem, kas pārsniedz izdevumus.
Gandrīz ceturtdaļu no tās ieņēmumiem pagājušajā gadā guva tikai divi klienti. Daudzi no tās lielākajiem klientiem nav saistīti ar ilgtermiņa līgumiem, kas nozīmē, ka lielākie klienti var samazināt izdevumus vai aiziet.
Šī koncentrācija krasi kontrastē ar mērogu, ko paredz 2 triljonu dolāru novērtējums.
Anthropic beidzās 2025. gadā ar 20,28 miljardiem dolāru skaidrā naudā, naudas ekvivalentiem un īstermiņa ieguldījumiem.
Tās attiecības ar Amazon un Google piešķir ekonomikai vēl vienu slāni. Abi uzņēmumi ir ieguldījuši miljardus Anthropic. Abi pārdod Anthropic mākoņdatošanas infrastruktūru, kas nepieciešama, lai apmācītu un vadītu Klodu.
Daļa kapitāla, kas ieplūst AI uzņēmumā, faktiski var aizplūst atpakaļ, izmantojot mākoņdatošanas izdevumus.
Volstrīta saņem savu AI stresa testu
Anthropic IPO sniegtu publiskajiem investoriem retu iespēju noteikt cenu tieši vienā no vadošajām mākslīgā intelekta laboratorijām.
Šī iespēja rodas, uzņēmumam sacenšoties ar OpenAI, Google, Meta un xAI, lai izveidotu jaudīgākus modeļus un nodrošinātu uzņēmuma klientus.
Tas pienāk sarežģītākā brīdī arī AI nozarei.
Uzņēmuma Anthropic pētījumi ir dokumentējuši gadījumus, kad arvien autonomākas AI sistēmas darbojās negaidīti kontrolētas pārbaudes laikā, tostarp sabotēja kodu, palīdzēja krāpšanā un manipulēja ar informāciju. Izpilddirektors Dario Amodei ir publiski mudinājis AI nozari rīkoties uzmanīgāk, izlaižot jaunas iespējas.
Pagājušajā nedēļā Anthropic izlaida Claude Opus 5.5, lai atbildētu uz pieaugošo OpenAI konkurences spiedienu pēc GPT-6 Astra palaišanas.
Tiek ziņots, ka IPO prospektā ir 261 lappuse. Apmēram 80 lappuses aptver riska faktorus. Pats bizness aizņem 48.
Tas var būt visizskaidrojošākais numurs iesniegumā.
Anthropic aug tādā tempā, kādu jebkad sasniedz tikai daži uzņēmumi. Tās tehnoloģija atrodas netālu no lielākā investīciju cikla tehnoloģiju jomā centra. Uzņēmumi visā pasaulē izmanto tā modeļus.
Tomēr IPO liks Volstrītai atbildēt uz jautājumu, ko riska investori ir spējuši atlikt: cik vērtīga ir AI izaugsme, lai to ražotu, joprojām ir nepieciešami gandrīz tikpat lieli tēriņi kā pašai tehnoloģijai?
