Elona Muska SpaceX tuvojas Volstrītai. Uzņēmums virzās uz priekšu ar plāniem par sākotnējo publisko piedāvājumu, kura mērķis ir 2026. gada vidum līdz beigām, cerot piesaistīt vairāk nekā 30 miljardus USD, novērtējot, kas varētu sasniegt 1,5 triljonus USD. Bloomberg vispirms ziņoja par laika grafiku, un Reuters un TechCrunch apstiprināja galveno informāciju. Ja iekļaušana sarakstā tiks īstenota šādā mērogā, tas pārsniegs Saudi Aramco 29,4 miljardu dolāru IPO no 2019. gada un ierindotu SpaceX starp vērtīgākajiem publiskajiem uzņēmumiem uz planētas jau no pirmās dienas.
Šis brīdis ir veidojies gadiem ilgi. SpaceX jau sen tiek uzskatīts par privātā tirgus nobīdi, kas tiek vērtēts kā nobriedis tehnoloģiju gigants, vienlaikus paliekot ārpus publiskās kontroles. Šī plaisa tagad samazinās, un to virza viens spēks, kas pārveido uzņēmuma biznesa modeli: Starlink.
Starlink ir mainījis SpaceX no palaišanas nodrošinātāja par globālu sakaru operatoru. Satelīta interneta pakalpojums tagad pārvalda vairāk nekā 8000 zemas Zemes orbītas satelītu, nodrošinot platjoslas pārklājumu vairāk nekā 150 valstīs. Abonentu skaits 2025. gada beigās pārsniedza 8 miljonus, liecina cilvēki, kas pārzina iekšējos rādītājus, un tas ir viens no ātrākajiem infrastruktūras nodrošinātā savienojuma lietotājiem.
“SpaceX virzās uz priekšu ar plāniem par sākotnējo publisko piedāvājumu, kura mērķis būtu piesaistīt ievērojami vairāk nekā 30 miljardus ASV dolāru,” ziņo Bloomberg, atsaucoties uz cilvēkiem, kas ir pazīstami ar šo lietu.
Blumbergs piebilda, “Elona Muska vadītā kompānija ir vērsta uz visa uzņēmuma novērtējumu aptuveni 1,5 triljonu ASV dolāru apmērā, kas radītu SpaceX tuvu tirgus vērtībai, ko Saudi Aramco noteica 2019. gada rekordlielā iekļaušanas sarakstā. Naftas galvenais uzņēmums tajā laikā piesaistīja 29 miljardus ASV dolāru.”
Ziņojums tika publicēts tikai dienu pēc tam, kad Wall Street Journal ziņoja, ka SpaceX plāno jaunu sekundāro akciju pārdošanu, kas varētu novērtēt uzņēmuma vērtību līdz pat 800 miljardiem USD, tādējādi raķešu ražotājam pārspējot OpenAI, lai kļūtu par vērtīgāko privāto uzņēmumu ASV.
No Starlink līdz Starship: kā SpaceX virzās uz 1,5 triljonu dolāru IPO
Ieņēmumu pieaugums stāsta to pašu. Bloomberg lēš, ka SpaceX 2025. gadā radīs aptuveni 15 miljardus ASV dolāru kopējos ieņēmumus, un prognozē, ka 2026. gadā tie pieaugs līdz 22 miljardiem ASV dolāru līdz 24 miljardiem ASV dolāru. Paredzams, ka Starlink ieguldījums būs vairāk nekā divas trešdaļas no šiem kopējiem ieņēmumiem. Forbes lēš, ka Starlink ieņēmumi 2024. gadā ir 8,2 miljardi USD no SpaceX kopējiem 13,1 miljarda USD ieņēmumiem, un prognozes liecina, ka 2025. gadā vien būs aptuveni 15,5 miljardi USD.
Mērogs pārsniedz patērētāju internetu. Starlink tagad atbalsta jūras flotes, komerciālo aviāciju, attālas rūpnieciskās vietas un aizsardzības lietojumus, izmantojot Starshield programmu. 2,6 miljardu dolāru spektra līgums ar EchoStar, par kuru tika paziņots šī gada sākumā, palielināja EchoStar akcijas par 18% un nostiprināja SpaceX telekomunikāciju nospiedumu. Tirgus pētnieki AInvest lēš, ka Starlink līdz 2030. gadam varētu nodrošināt aptuveni 60% no globālā satelīta platjoslas tirgus, un EBITDA prognozes 2026. gadā sasniegs 11 miljardus ASV dolāru.
Šis pieaugums ir klusi mainījis SpaceX ieņēmumu kombināciju. Palaišanas bizness joprojām dominē globālajā orbitālajā piekļuvē, veidojot gandrīz 90% no pagājušajā gadā palaistajām kravām. Finansiālā ietekme stāsta citu stāstu. Ieņēmumi no palaišanas tagad veido mazāk nekā 30% no uzņēmuma kopējiem ieņēmumiem. Valdības misijas joprojām ir stabilas, un NASA paļaujas uz Falcon raķetēm tādos projektos kā GOES-U laika apstākļu satelīta palaišana. Starlink tagad apmaksā lielāko daļu rēķinu.
Privātā tirgus cenu noteikšana jau ir panākusi šo realitāti. 5. decembrī The Wall Street Journal ziņoja, ka SpaceX izsludināja jaunu darbinieku konkursa piedāvājumu, novērtējot uzņēmumu līdz 800 miljardiem ASV dolāru. Šis skaitlis divkāršoja vērtējumu no jūlija, un SpaceX pārsniedza OpenAI, kļūstot par pasaulē vērtīgāko privāto uzņēmumu. Bloomberg detalizēti aprakstīja struktūru, izvietojot akcijas aptuveni 420 USD apmērā un ļaujot darbiniekiem pārdot līdz pat USD 2 miljardus vērtas akcijas, izmantojot uzņēmuma atbalstītas atpirkšanas.
Musks atzina šo soli dienu vēlāk X, veidojot to kā daļu no SpaceX ilgstošās likviditātes pieejas. “Vērtēšanas pieaugums ir atkarīgs no progresa ar Starship un Starlink un nodrošināt globālo tiešo šūnu spektru, kas ievērojami palielina mūsu adresējamo tirgu,” viņš rakstīja. Saskaņā ar Muska teikto, SpaceX vairākus gadus ir strādājis ar peļņu un divas reizes gadā veic darbinieku likviditātes programmas.
Šis spektra spiediens atrodas nākamās fāzes centrā. SpaceX sadarbojas ar tādiem partneriem kā T-Mobile, lai nodrošinātu tiešu satelīta-telefona savienojumu, kas varētu ienest orbitālajos tīklos daļu no 1,2 triljonu ASV dolāru globālās telekomunikāciju nozares. Panākumi paplašinātu Starlink darbības jomu tālu ārpus lauku platjoslas.
IPO par USD 1,5 triljoniem radītu ievērojamu pieaugumu agrīnajiem atbalstītājiem. Dibinātāju fondam, Fidelity, Alphabet un Valor Equity Partners kopīgi pieder lielas līdzdalības. 5% piedāvājums par mērķa novērtējumu radītu aptuveni 75 miljardus ASV dolāru pārdotu akciju, kas vairāk nekā divkāršo Aramco rekordu. TipRanks un citi analītiķi brīdina, ka laiks joprojām ir elastīgs, un Starship izstrādes progresam ir galvenā loma.
Tas atgriež sarunu pie aparatūras. Starship joprojām ir SpaceX ilgtermiņa stratēģijas stūrakmens. Pilnībā atkārtoti lietojamā īpaši smagā raķete ir paredzēta, lai atbalstītu NASA Artemīdas Mēness misijas un Muska Marsa ambīcijas. Testēšana Starbase Teksasā turpinās vienmērīgā tempā, virzoties uz orbitālās degvielas uzpildes demonstrācijām. Sprādzieni joprojām ir daļa no mācīšanās līknes, pievēršot regulējošo uzmanību un sabiedrības uzmanību.
IPO ieņēmumi finansētu šo darbu, lai gan Musks ir norādījis par otru prioritāti, kas varētu pārveidot pašu skaitļošanu. Runājot Baron Capital pasākumā, viņš aprakstīja orbitālo datu centru plānus, kas būvēti no palielinātiem Starlink V3 satelītiem. Musks vēlāk apstiprināja ideju vietnē X, rakstot: “Vienkārši Starlink V3 satelītu palielināšana … darbosies. SpaceX to darīs.”
Ideja interesē gan enerģijas, gan AI pētniekus. Kosmoss piedāvā pastāvīgu saules iedarbību, gandrīz nulles dzesēšanas izmaksas ar radiāciju un brīvību no zemes zonēšanas cīņām. Publikācijas, tostarp Ars Technica un Data Center Dynamics, ir izpētījušas šo koncepciju, atzīmējot ar Ēriku Šmitu un Google saistīto spēlētāju pieaugošo interesi par prototipiem, kuru mērķis ir 2027. gadā. Latentums, orbītas stabilitāte un palaišanas ekonomika joprojām ir atklāti jautājumi. SpaceX palaišanas jauda dod tai neparastu priekšrocību, un prognozes liecina, ka līdz desmitgades beigām varēs kontrolēt gandrīz visu smago celtņu jaudu.
Tirgus reakcija jau ir sākusies. Pēc pirmajiem ziņojumiem par IPO Rocket Lab akcijas pieauga par vairāk nekā 4%. Uz kosmosu orientēti ETF, piemēram, ARKX un NLO, palielināja tirdzniecības aktivitāti. Benzinga atzīmē netiešu ietekmi, izmantojot fondus, kuriem pieder SpaceX akcijas, tostarp ARK Venture un Fidelity kopfondu. Musks ir devis mājienu par iespējamu prioritāru piekļuvi Tesla akcionāriem, pievienojot vēl vienu spekulāciju slāni.
Bažas joprojām ir daļa no attēla. Nozares forumos ir radušies jautājumi par talantu saglabāšanu pēc publiska saraksta. Regulējošais spiediens turpina veidoties saistībā ar spektra izmantošanu, orbītas pārslodzi un lielu satelītu zvaigznāju ietekmi uz vidi. Konkurence starp Amazon Project Kuiper un Ķīnas palaišanas nodrošinātājiem saglabā šo jomu aktīvu. Novērtējums 1,5 triljonu dolāru apmērā paredz vienmērīgu izpildi dažādās jomās un izmanto ieņēmumus, kas ir tuvāki agrīnajiem Amazon nekā tradicionālajiem kosmosa uzņēmumiem.
SpaceX publiskā debija iezīmētu vairāk nekā finanšu notikumu. Tas pārbaudītu, vai Volstrīta ir gatava noteikt cenu kosmosa infrastruktūrai, piemēram, pamata interneta komunālajiem pakalpojumiem, nevis spekulatīviem zinātnes projektiem. Starlink jau ir mainījis veidu, kā SpaceX pelna naudu. Zvaigžņu kuģis un orbitālā skaitļošana izlems, kā šis stāsts beigsies.
Kā teica kāds Bloomberg avots: “Debesis nav robeža — tā ir sākuma līnija.”
