Oracle vēršas pie Volstrītas vēl 20 miljardu ASV dolāru apmērā, lai finansētu savas masīvās mākslīgā intelekta ambīcijas, radot jaunus jautājumus par to, cik lielu parādu un akcionāru atšķaidīšanas investori pieņems, pirms tā AI ieguldījumi sāk atmaksāties.
Programmatūras gigants pirmdien paziņoja, ka piesaistīs 10 miljardus USD, piedāvājot akciju un vēl 10 miljardus USD, pārdodot obligācijas, jo tas sacenšas, lai izveidotu datu centrus un mākoņa infrastruktūru, kas nepieciešama, lai konkurētu ar Microsoft, Amazon un citiem lielākajiem AI spēlētājiem.
Investori nebija pārsteigti. Oracle akcijas pirmdien kritās par 8,8% līdz 119,22 USD, palielinot akciju zaudējumus šogad līdz aptuveni 39%. Izpārdošana atspoguļo pieaugošās bažas par uzņēmuma izdevumu saistībām, pieaugošo parādu un tās agresīvās AI stratēģijas finansiālajiem riskiem.
Oracle cena bija 86,2 miljoni akciju par USD 116, kas ir 11,2% atlaide piektdienas slēgšanas cenai. Paredzams, ka akciju piedāvājums piesaistīs aptuveni 10 miljardus ASV dolāru, bet vēl 10 miljardus ASV dolāru veidos pieci fiksētas procentu likmes obligāciju piedāvājumi, kuru dzēšanas termiņš ir no 2029. līdz 2046. gadam, ziņo Reuters.
Obligāciju procentu likmes svārstās no 7% līdz 8,65%, atspoguļojot ievērojamās aizņēmuma izmaksas, lai finansētu tās infrastruktūras plānus. Paredzams, ka piedāvājumi tiks slēgti 4. novembrī, ievērojot ierastos nosacījumus.
Oracle teica, ka ieņēmumi varētu atbalstīt kapitālizdevumus, parādu atmaksu, iegādes, dividendes un akciju atpirkšanu. Plašais potenciālo lietojumu klāsts nodrošina uzņēmumam elastību, jo tas līdzsvaro infrastruktūras izdevumus ar esošajām finanšu saistībām.
Līdzekļu vākšana notiek tikai dažas dienas pēc tam, kad Oracle izklāstīja ambiciozu plānu vairāk nekā trīskāršot gada ieņēmumus — no 67,36 miljardiem USD 2026. gada fiskālā līdz vairāk nekā USD 225 miljardiem līdz 2030. gada fiskālajam gadam.
Šis mērķis lielā mērā ir atkarīgs no Oracle spējas pārvērst pieprasījumu pēc AI skaitļošanas ienesīgos, periodiskos mākoņdatošanas ieņēmumos.
Oracle 20 miljardu dolāru AI likme rada jautājumus par parādiem un rentabilitāti
Oracle lielākais izaicinājums vairs nav pārliecināt klientus par AI infrastruktūras nozīmi. Tā atrod pietiekami daudz kapitāla, lai izveidotu šo infrastruktūru, neradot pārāk lielu spiedienu uz tās bilanci.
Uz 31. augustu Oracle bija aptuveni 125,34 miljardu dolāru parādzīmes un citi aizņēmumi, kas ir ievērojams rādītājs uzņēmumam, kura gada ieņēmumi ir 67,36 miljardi ASV dolāru.
Jaunākais obligāciju piedāvājums papildina šīs saistības, radot jaunus procentu izdevumus laikā, kad investori rūpīgi pārbauda finansiālo atdevi no AI infrastruktūras izdevumiem.
Oracle saskarsme ar OpenAI šīm bažām pievieno vēl vienu dimensiju. ChatGPT izstrādātājs ir viens no lielākajiem klientiem, kas virza pieprasījumu pēc Oracle mākoņdatošanas infrastruktūras, padarot tā izdevumu plānus un nākotnes skaitļošanas prasības svarīgas Oracle izaugsmes perspektīvām.
Atšķirībā no Microsoft un Amazon, Oracle darbojas ar mazāku ieņēmumu bāzi, lai atbalstītu savas milzīgās infrastruktūras saistības. Tas atstāj mazāk vietas neveiksmēm, ja būvniecības izmaksas pieaug, klientu pieprasījums palēninās vai paredzamo ieņēmumu īstenošana prasa ilgāku laiku.
Oracle vadītāji joprojām ir pārliecināti, ka izdevumi radīs spēcīgus finanšu rezultātus.
28. oktobra investoru prezentācijā uzņēmums prognozēja, ka kapitālizdevumi sasniegs maksimumu 2027. un 2028. gadā, bet pēc tam samazināsies 2029. gada fiskālā. Finanšu direktore Hilarija Maksone sacīja, ka Oracle sagaida, ka brīvā naudas plūsma kļūs pozitīva 2028. gada fiskālā gada otrajā pusē.
Uzņēmuma mērķis ir vairāk nekā 30 miljardu dolāru brīvā naudas plūsma 2029. gada fiskālā un koriģētā peļņa, kas līdz 2030. gada fiskālajam gadam pārsniedz 21 ASV dolāru par akciju. Saskaņā ar SEC iesniegtajiem dokumentiem Oracle ir apņēmies ierobežot papildu kapitāla tirgus līdzekļu piesaisti 2030. gada fiskālā līdz 20 miljardiem ASV dolāru, neskaitot parāda refinansēšanu.
Šīs prognozes piedāvā potenciālu ceļu uz lielāku rentabilitāti, taču investoriem vispirms ir jāapgūst ievērojami tēriņi.
Jaunākā līdzekļu vākšana ilustrē plašāku spriedzi visā AI nozarē. Pieprasījums pēc skaitļošanas jaudas joprojām piesaista miljardus investīcijas, tomēr infrastruktūras izbūvei ir nepieciešami milzīgi naudas līdzekļi ilgi, pirms kļūst skaidra visa finansiālā atdeve.
Oracle jautājums vairs nav par to, vai AI var veicināt ieņēmumu pieaugumu. Tas ir tas, vai šis pieaugums var notikt pietiekami ātri, lai attaisnotu parādus, atšķaidīšanu un milzīgas kapitāla saistības, kas nepieciešamas, lai to sasniegtu.
