Tas jūtas kā mūsdienu Troņu spēles epizode-viena no pasaules visspēcīgākajām tehnoloģiju uzņēmumiem, ASV prezidenta ar savas Amerikas pirmās politikas reputāciju un darījumu, kas, iespējams, nav tik cēls, kā šķiet. Apple nesenais paziņojums, ka tas “iztērēs un ieguldīs vairāk nekā 500 miljardus dolāru ASV nākamajos četros gados” izklausās fantastiski. Viens no lielākajiem Amerikas uzņēmumiem, kas iegulda Amerikā? Tas vairs nesaņem patriotisku. Bet zem ziņojuma varētu būt kaut kas vairāk? Tuvāk apskatot, tas liek domāt, ka tas varētu būt saistīts tikai ar ieguldījumiem. Tas varētu būt aprēķināts manevrs, lai aizsargātu Apple apakšējo līniju no postošiem tarifiem.
Lai Apple investīcijas Apple 500 miljardu dolāru vērtībā būtu perspektīvā, pasaulē lielākais vienīgais loterijas džekpots, kuru ieguva indivīds – 2,04 miljardu dolāru balva par Powerball balvu -, piemēram, vienkāršas kabatas izmaiņas, salīdzinot. Apple ķīla ir gandrīz 250 reizes lielāka nekā šī rekordlielā uzvara! Bet šeit ir nozveja: Apple neveic šo ieguldījumu altruistisku iemeslu dēļ. Šī acu dzirdinošā summa varētu būt daļa no politiskās šaha spēles, kurā Apple derības darbosies tā labā.
Kur Apple patiešām tērē savus 500 miljardus dolāru?
Apple paziņojums aptver plašu izdevumu kategoriju klāstu, sākot no piegādātāju līgumiem līdz korporatīvajām telpām, Apple TV+ Productions un datu centriem. Preses paziņojumā ir lasāms kā ieguldītāja sapnis. Tomēr, skatoties garām grandiozajiem formulējumiem, mēs ātri saprotam, ka tas nav īsti jauns naudas injekcija inovācijās vai infrastruktūrā – tas tiešām ir tikai bizness kā parasti.
Apsveriet Apple solījumu par jaunu “progresīvu ražošanas iestādi” Hjūstonā, lai atbalstītu mākslīgo intelektu. Izklausās iespaidīgi, vai ne? Tomēr, pēc Reuters teiktā, šī projekta reālais spēks ir Foxconn, Apple ilggadējais ražošanas partneris.
Šī nav pirmā reize, kad Apple ir spēlējis šo spēli. 2018. gadā tā paziņoja par USD 350 miljardu ASV ieguldījumu plānu. 2021. gadā to skaits pieauga līdz 430 miljardiem USD. Tagad tas ir 500 miljardi USD. Tendence liecina, ka Apple ir gatavs palielināt savus ieguldījumus visu gadu laikā. Bet vai tas atspoguļo patiesu paplašināšanos vai vienkārši labu PR ar lielāku skaitu, kas pielāgots inflācijai?
Nedaudz kontekstā Apple gada ieņēmumi 2023. gadā bija aptuveni 394 miljardi USD. Tas nozīmē, ka tā četru gadu “ieguldījums” ir par 26% lielāks nekā gada ienākumi. Apple arī sēž masveida naudas rezervē. Tam ir dārgumu krūtis līdzekļu lāde, kas tiek lēsta vairāk nekā 162 miljardi USD, sākot no 2023. gada beigām. Balstoties uz to, 500 miljardu dolāru ieguldījums četru gadu laikā no Apple nešķiet mazāk kā īpaši riskants lielākais finanšu uzņēmums. Tas drīzāk jūtas kā Apple vienkārši pārveidot par regulārajiem izdevumiem.
Apple vs konkurenti: īstie investori tehnoloģijās
Apple kapitāla izdevumi (CAPEX), kas ir nauda, ko uzņēmumi tērē infrastruktūras veidošanai, piemēram, jaunām rūpnīcām, aprīkojumam un tehnoloģijām, stāsta atšķirīgu stāstu.
Fiskālajā 2024. gadā Apple tikai 2,4% no saviem ieņēmumiem atkārtoti ieguldīja jauno tehnoloģiju un infrastruktūrā, kas ir daudz mazāks nekā konkurenti. Apskatīsim dažus no Apple galvenajiem konkurentiem tehnoloģiju telpā. Alfabēts iztērēja milzīgus USD 52,5 miljardus, neskatoties uz līdzīgu ieņēmumu plūsmu. Microsoft un Meta ir arī dramatiski palielinājuši CAPEX, lai veicinātu AI un mākoņdatošanas dominējošo stāvokli.
Tā vietā, lai tērētu miljardiem būvniecības rūpnīcas un pats saliktu produktus, Apple paļaujas uz tādiem partneriem kā Foxconn, lai veiktu smago celšanu. Tas ļauj Apple saglabāt savus izdevumus zemāk, vienlaikus gūstot labumu no produktiem ar augstu cenu.
Izpilddirektors Tims Kuks to diezgan kodolīgi paskaidroja pagājušajā gadā: “Mēs izmantojam hibrīda veida pieeju, kurā mēs darām lietas iekšēji, un mums ir daži partneri, ar kuriem mēs darām uzņēmējdarbību ārēji, kur CAPEX parādīsies viņu attiecīgajos uzņēmumos.” Būtībā Apple uzaicināja visus uz vakariņām un iestrēdzis ar čeku.
Apple pētniecības un attīstības (R&D) izdevumi seko tam pašam baismīgajam modelim. Lai gan tas ir palielinājies no USD 14,2 miljardiem 2018. gadā līdz USD 31,4 miljardiem 2023. gadā, tas joprojām ir tikai 8% no Apple ieņēmumiem.
Turpretī alfabēts un Microsoft attiecīgi piešķīra 14% un 12% no viņu ieņēmumiem R&D. Faktiski Meta, kuru Volstrīta ir kritizējusi par agresīvajiem izdevumiem, 2023. gadā Capex deva satriecošus 27% no saviem ieņēmumiem un vēl 23% Kapex. Tā ir gandrīz trešdaļa no uzņēmuma ieņēmumiem, kas tieši nonāk ieguldījumos tā nākotnē.
Tomēr ir svarīgi atzīmēt, ka Apple pamatizņēmums joprojām ir aparatūra, atšķirībā no Microsoft un Alfabēta, kas vairāk koncentrējas uz programmatūru. Tas nozīmē, ka Apple R&D izdevumu profils dabiski atšķirsies, jo aparatūras izstrādei ir nepieciešami dažādi ieguldījumi, salīdzinot ar programmatūru.
Vēl viens punkts, ko vērts atzīmēt, ir tas, ka, lai gan Apple izstrādā savus produktus, tas tos ne vienmēr ražo. Tas nozīmē, ka ievērojama daļa no faktiskajiem pētniecības un attīstības tēriņiem aiz Apple izstrādājumiem, iespējams, nāk no saviem pārdevējiem un piegādātājiem, piemēram, Foxconn un TSMC, kas apstrādā ražošanu un pusvadītāju attīstību.
Apple ir vairāk nekā priecīgs iegādāties uzņēmumus, kuru tehnoloģijas viņiem ir procenti vai vērtība. Ņemiet, piemēram, Apple Intel viedtālruņu modema biznesa iegādi. Vai tā pirkšana Siri un Beats. Apple ļāva citiem veikt smago darbu un tēriņus, pirms tos sagrābj un iekļaujot to tehnoloģiju savos produktos.
Tā kā uzņēmumi parasti neatklāj, kā viņi klasificē vai piešķir pētniecības un attīstības izdevumus savos finanšu pārskatos, ir grūti noteikt, cik daudz Apple patiesi iegulda savā R&D, salīdzinot ar to, ko tā piegādātāji rīkojas tā vārdā. Šīs iegādes ir lielisks piemērs tam, kas ietilpst citā kategorijā Apple finanšu lapās.
Tātad, lai arī alfabēts un Microsoft ziņo par lielāku R&D procentuālo daudzumu, ievērojamu daļu varētu piešķirt programmatūras izstrādei, reklāmas tehnoloģijām vai mākoņu infrastruktūrai – to, kur Apple izdevumi varētu būt zemāki.
Apple tērē mazāk nekā konkurenti – kāpēc tas ir rentablāks
Liekas, ka tas nav saskaitīts – Apple tērē ievērojami mazāk Capex un R&D nekā tā konkurenti, tomēr tas viņus vērtē un rentabilitāti. Apskatīsim to tuvāk. Microsoft ir nožņaugts datoru tirgū – Windows nepārprotami ir vadošā operētājsistēma. Katram Mac jums ir apmēram 5 Windows PC. Tomēr kaut kā Microsoft ieņēmumu takas aiz Apple’s.
Alfabēts, Google un Android mātesuzņēmums, komandē milzīgu vairākumu tīmekļa vaicājumu un mobilo ierīču vairākumā, tomēr pat tas nav pārsniedzis Apple finanšu varenību (varbūt Apple miljardiem maksājot gadā, lai saglabātu Safari noklusējuma meklēšanu, ir kaut kas saistīts ar to). Tātad, kas dod?
Izskatās, ka Apple ir izmantojis jēdzienu “mazāk ir vairāk”. Kamēr tās konkurenti ieliek naudu masīvos infrastruktūras projektos un vismodernākajos pētījumos, Apple koncentrējas uz katra iztērētā dolāra optimizēšanu. Tās stratēģija ir vienkārša, bet postoši efektīva: izveidojiet ekosistēmu, kas ir tik neaizstājama, tik ļoti savstarpēji saistīta ar katru produktu un pakalpojumu, ka klienti labprāt maksā premium klases cenas atkal un atkal, neskatoties uz to, ka par to sūdzējās.
IPhone, neskatoties uz to, ka to pārspēj Android ierīces visā pasaulē, rada lielāko daļu globālās viedtālruņu peļņas. Katru gadu pieaug ieņēmumi no Apple pakalpojumiem, kas ir atkarīgi no App Store līdz iCloud un Apple Music. 2024. gadā kopējie Apple pakalpojumu gūtie ieņēmumi pārsniedza uzņēmuma Mac, iPad un valkājamo produktu kopējo ieņēmumu kopējo ieņēmumu.
Tas viss ļāva Apple saglabāt savu finansiālo priekšrocību, vienlaikus pārspējot savus konkurentus kopējos ieņēmumos.
Politiska spēle? Apple ieguldījums 500 miljardu dolāru vērtībā un Trumpa tarifi
Var būt vairāk par Apple paziņojumu par ieguldījumiem, nekā atbilst acij. Daži ziņojumi liecina, ka šis “dāsnais” ieguldījums varētu būt daļa no neizteikta darījuma ar ASV prezidentu Donaldu Trumpu. Trumpa administrācijas vadībā viņi uzspieda dūšīgus tarifus precēm, kas ievestas no Ķīnas.
Tas ir ievērojami ietekmējis tādus galvenos tehnoloģiju uzņēmumus kā Apple. Daži no šiem tarifiem, kas dažos tehnoloģiju komponentos var sasniegt pat 25%, rada nopietnu finansiālu risku Apple pamatlīnijai un varētu iedziļināties tās peļņas normas.
Tomēr jaunākie ziņojumi apgalvo, ka Trump ir apsvēris iespēju piešķirt izņēmumus Apple (un Tesla), iespējams, ļaujot viņiem vai nu maksāt samazinātus tarifus, vai arī no tiem izvairīties. Ja tā ir taisnība, šis 500 miljardu dolāru ieguldījums varētu būt vairāk nekā tikai PR – tas varētu būt stratēģisks solis, lai kariju labvēlīgi ar Trumpu un nodrošinātu Apple finansiālās priekšrocības Trumpa prezidentūras laikā.
Kaut arī jebkura šāda darījuma specifika joprojām nav skaidra, Apple paziņojuma laiks noteikti ir intriģējošs. Ja Apple veiksmīgi risina sarunas par zemākiem tarifiem, šis “ieguldījums” varētu ietaupīt uzņēmumam miljardus. Tas efektīvi padara to par aprēķinātu biznesa virzību, nevis patriotisku stimulu ASV ekonomikai un nodrošina darba vietas Amerikas pilsoņiem.
Apple un Volstrīta: Vai iespaidojat investorus par jauninājumiem?
Šķiet, ka Volstrīta mīl Apple, un tā nav nejaušība. Atšķirībā no uzņēmumiem, kas miljardiem ieliek nākotnes infrastruktūru un R&D, Apple, šķiet, vairāk vēlas gūt tūlītēju īstermiņa ieguvumu saviem ieguldītājiem. Galu galā mēs visi dzīvojam ierobežotu dzīvi. Investori nevēlas gaidīt 50 vai 100 gadus, lai redzētu Apple ieguldījumus infrastruktūrā. Viņi vēlas redzēt atgriešanos tagad, nevis gadu desmitiem ilgi. Kāda jēga ir tauku akciju portfeļa iegūšanai, ja jūs nevarat to izmantot tagadnē?
Padomājiet par to šādā veidā – ja kāds piegāja pie jums un piedāvāja jums USD 1 miljardu, bet jums teica, ka jūs to varat tikai pēc 100 gadiem, vai jūs to ņemtu? Lielākā daļa cilvēku to nedarītu, jo kāda laba ir bagātība, ja jūs to nevarat izbaudīt dzīves laikā? Tieši tā investori skatās Apple. Viņi nevēlas, lai uzņēmums izmantotu lēnu, metodisku pieeju inovācijām, ja tas nozīmē peļņas aizkavēšanu gadu desmitiem ilgi. Tā vietā viņi šobrīd vēlas spēcīgu finanšu rādītājus, un Apple nodrošina tieši to.
Apple pieeja tēriņiem atspoguļo šo realitāti. Tā vietā, lai derētu lieliem Moonshot projektiem, kuru augļu sasniegšana varētu prasīt gadu desmitiem, Apple saglabā vienmērīgu peļņas plūsmu, piesaistot savu ekosistēmu. Tas palielina efektivitāti un saglabā izmaksas salīdzinoši zemas. Šī stratēģija ir padarījusi Apple par vienu no vērtīgākajiem uzņēmumiem pasaulē. Tomēr tas rada kritisku jautājumu: vai Apple to spēlē pārāk droši? Tā kā konkurenti agresīvi iegulda AI, mākoņdatošanā un nākamās paaudzes aparatūrā, vai Apple nevēlēšanās likt ilgtermiņa likmēm galu galā atgriezīsies, lai to vajātu?
Pagaidām mēs jau redzam pazīmes, ka tas jau varētu notikt. Piemēram, Apple piesardzīgā pieeja varētu apslāpēt savu spēju konkurēt AI sacīkstēs. Gadiem ilgi Siri ir ievērojami atpalicis no konkurentiem un nav īsti vērts pieminēt vienā un tajā pašā elpā. Un Apple intelekts? Kāds joks.
Rezultāts: Apple ir ziņojumapmaiņas meistars, nevis ieguldījums
Apple 500 miljardu dolāru virsraksts var izklausīties revolucionārs, taču patiesībā tas ir tikai uzņēmuma parasto izdevumu pārdēvēšana. Tikmēr tādi konkurenti kā Microsoft, Alfabet un Meta veic reālas likmes nākotnē. Apple finanšu disciplīna ir apbrīnojama, kas ir lieliski, ja jūs esat investors, bet par kādu cenu? Tādas tehnoloģijas kā AI noteikti ir nākotne, un Apple nevēlēšanās tērēt lielus galu galā varētu atstāt to spēlēšanu.
Apple ir apguvis mākslu darīt vairāk ar mazāk. Bet paliek jautājums – cik ilgi šī stratēģija var ilgt, pirms tā to uztver? Pagaidām Apple paliek neskarts. Bet vēsture ir parādījusi, ka pat visspēcīgākie tehnoloģiju milži var nokrist, ja tie kļūst pārāk ērti. Vienkārši pajautājiet Nokia vai BlackBerry.
