2025. gada oktobrī mēs rakstījām par slēpto parādu aiz AI uzplaukuma un to, kā tādi uzņēmumi kā Meta un xAI klusi piesaistīja miljardus, lai finansētu ambiciozus AI projektus. Tajā laikā liela uzmanība tika pievērsta iespaidīgiem novērtējumiem, jauniem AI modeļiem un sacensībām par lielāku datu centru izveidi.
Finansēšanas stāstam tika pievērsta daudz mazāka uzmanība.
Pēc astoņiem mēnešiem Morgan Stanley atpaliek no šīs tendences, un tie ir satriecoši.
Volstrītas uzņēmums paredz, ka ar mākslīgo intelektu saistītā globālā parādu emisija nākamgad vairāk nekā dubultosies, 2026. gadā sasniedzot gandrīz 570 miljardus USD. Prognoze sniedz ieskatu jaunā mākslīgā intelekta sacīkstes posmā, kurā pat pasaules bagātākie tehnoloģiju uzņēmumi pievēršas obligāciju tirgiem, lai finansētu nepieredzētu izdevumu vilni par datu centriem, tīklu iekārtām, mikroshēmām un enerģiju.
“Morgan Stanley prognozē, ka ar mākslīgo intelektu saistītā globālā parādu emisija 2026. gadā vairāk nekā dubultosies līdz gandrīz 570 miljardiem ASV dolāru, norādot uz pieaugošo obligāciju piedāvājumu un kredītu tirgus aktivitāti, jo hiperskalori pievēršas alternatīviem finansējuma avotiem, lai apmierinātu milzīgās AI virzītās kapitāla vajadzības,” ziņo Reuters.
Gadiem ilgi tehnoloģiju giganti bija ļoti paļāvušies uz spēcīgām naudas plūsmām, lai finansētu paplašināšanos. AI maina šo vienādojumu.
Morgan Stanley lēš, ka ar mākslīgo intelektu saistītā parāda emisija 2026. gada 31. maijā jau bija sasniegusi gandrīz 236 miljardus ASV dolāru, kas ir aptuveni četras reizes vairāk nekā tajā pašā periodā gadu iepriekš. Pieaugums rodas, kad Alphabet, Amazon, Microsoft un Meta iegulda simtiem miljardu dolāru AI infrastruktūrā, cenšoties nodrošināt ilgtermiņa vadību mākslīgā intelekta jomā.
Banka sagaida, ka šogad vien hiperskalori investīcijām, kas saistītas ar mākslīgo intelektu, iztērēs aptuveni 700 miljardus USD. Šis skaitlis varētu pieaugt vēl vairāk, un tiek prognozēts, ka kapitāla izdevumi 2027. gadā pārsniegs 1 triljonu USD.
Šo investīciju apjoms pārveido kredītu tirgus.
AI zelta drudzis turpinās kredītu: Morgan Stanley redz 570 miljardus USD AI parāda emisijā
Saskaņā ar Morgan Stanley teikto, tehnoloģiju uzņēmumi arvien vairāk meklē ārpus tradicionālajiem finansējuma avotiem un izmanto parādu tirgus, lai finansētu AI paplašināšanos. Uzņēmums sagaida, ka emisiju aktivitāte 2026. gada otrajā pusē paātrināsies, jo izdevumu plāni turpina pieaugt.
“Hyperscalers ir paplašinājuši savu investoru bāzi, izmantojot ārpus ASV dolāru emisijas,” sacīja brokeru aģentūra.
Morgan Stanley piebilda, ka tirgus noskaņojumu obligāciju tirgū mazāk nosaka bažas par uzņēmuma pamatiem un vairāk cerības par piedāvājumu nākotnē.
“Fundamentālais (ekonomiskais) fons joprojām ir spēcīgs, taču pašlaik mēs domājam, ka (obligāciju) cenu izmaiņas galvenokārt nosaka piedāvājuma gaidas,” piebilda Morgan Stanley saskaņā ar Reuters ziņojumu.
Tendence pārsniedz mākoņu milžus.
Uzņēmums sacīja, ka pusvadītāju uzņēmumu finansēšanas aktivitātes pieaug gan publiskajos, gan privātajos tirgos. Daudzi no šiem darījumiem tiek virzīti uz īsāka termiņa finansēšanas struktūrām, kas laika gaitā tiek pilnībā atmaksātas, atspoguļojot nozares vajadzību pēc elastības, jo pieprasījums pēc AI mikroshēmām turpina pieaugt.
Rezultāti izceļ realitāti, kuru kļūst arvien grūtāk ignorēt. AI uzplaukums vairs nav tikai tehnoloģiju stāsts. Tas kļūst par vienu no lielākajiem finansēšanas stāstiem mūsdienu kapitāla tirgos.
Investori pēdējos divus gadus ir pavadījuši, lai izsekotu AI sasniegumiem, strauji augošajiem novērtējumiem un rekordlielu mikroshēmu pieprasījumu. Nākamā nodaļa var izvērsties mazāk redzamā vietā: globālajā obligāciju tirgū.
Morgans Stenlijs atrodas šīs maiņas centrā. Banka konsultē daudzas no pasaules lielākajām tehnoloģiju kompānijām, un tai ir galvenā loma parāda finansēšanas organizēšanā globālajos tirgos. Tā kā AI infrastruktūras izdevumi pieaug līdz triljoniem, tādi uzņēmumi kā Morgan Stanley ir labi pozicionēti, lai gūtu galvenos ieguvējus no finansējuma viļņa, kas atbalsta nozares izaugsmi.
Tas, kas sākās kā sacensība par viedāku AI modeļu izveidi, arvien vairāk kļūst par sacensībām, lai nodrošinātu pietiekami daudz kapitāla to finansēšanai.
