SpaceX gatavojas vienam no gaidītākajiem publiskajiem piedāvājumiem vēsturē. Tomēr, tā kā uztraukums palielinās par uzņēmuma plānoto Nasdaq debiju, viena liela pētījumu kompānija mudina investorus piespiest bremzes.
Morningstar uzskata, ka Īlona Maska kosmosa giganta vērtība ir aptuveni 780 miljardi USD, kas ir daudz mazāka par 1,75 triljonu dolāru vērtību, ko, kā ziņots, SpaceX vēlas savā IPO. Aplēses liecina, ka Morningstar ir viena no nedaudzajām balsīm, kas atgrūž pretī intensīvajam optimismam, kas saistīts ar piedāvājumu.
“Morningstar analītiķi SpaceX vērtējumu noteica 780 miljardu ASV dolāru apmērā, kas ir mazāk nekā puse no tā, ko Elona Maska vadītais uzņēmums plāno savā sākotnējā publiskajā piedāvājumā, pirms šonedēļ plānotās izstādes,” ziņo Reuters.
Laiks ir ievērojams. Paredzams, ka SpaceX sāks savu IPO šovu šonedēļ pirms plānotā 12. jūnija saraksta, liecina iepriekšējie Reuters ziņojumi. Investoru pieprasījums ir bijis spēcīgs, ko veicinājis uzņēmuma dominējošais stāvoklis komerciālo telpu palaišanā, strauji augošais Starlink satelīta interneta bizness un Muska augošās ambīcijas mākslīgā intelekta jomā.
Morningstar ir mazāk pārliecināts.
Morningstar apšauba SpaceX IPO novērtējumu 1,75 T USD apmērā, atsaucas uz AI un Starlink riskiem
Izpētes firma teica, ka SpaceX AI centienu ekonomika joprojām ir neskaidra un saskaras ar spēcīgu konkurenci no tādiem pazīstamiem spēlētājiem kā OpenAI un Anthropic. Neraugoties uz pieaugošo investoru entuziasmu, nozarē joprojām ir aktuāli jautājumi par rentabilitāti, izpildi un ilgtermiņa ieviešanu.
“Mēs šodien Groku neuzskatām par vienu no vadošajām mākslīgā intelekta laboratorijām,” sacīja Morningstar kapitāla analītiķis Nikolass Ouens, atsaucoties uz xAI izstrādāto tērzēšanas robotu.
Ouens norādīja uz citām bažām: liela daļa no ilgtermiņa solījuma, kas saistīts ar SpaceX AI stratēģiju, ir atkarīgs no tehnoloģijām, kurām vēl ir jāpierāda sevi komerciāli. To vidū ir arī orbitālie datu centri — koncepcija, kas ir piesaistījusi arvien lielāku uzmanību, bet joprojām lielākoties nav pārbaudīta.
Morningstar skepticisms pārsniedz AI.
Uzņēmums teica, ka Starlink, kas bieži tiek uzskatīts par vienu no SpaceX vērtīgākajiem aktīviem, joprojām saskaras ar tehniskām un darbības problēmām. Daži no šiem šķēršļiem var būt ārpus uzņēmuma tiešās kontroles, pievienojot vēl vienu nenoteiktības slāni nākotnes izaugsmes prognozēm.
“Mēs domājam, ka uzņēmums ir ievērojami pārvērtēts, un pēc IPO investoriem būs iespējas iegādāties akcijas pievilcīgākā līmenī,” sacīja Ovens.
Novērtējums ir krasā pretrunā ar plašāku tirgus stāstījumu par SpaceX. Uzņēmums nesen tika novērtēts aptuveni USD 1,53 triljonu apmērā otrreizējā tirgū Forge Global, un tā paziņotais IPO mērķis palielinātu šo rādītāju vēl augstāk.
Morningstar atzina, ka akcijas varētu labi darboties tuvākajā laikā pēc iekļaušanas biržā. Ierobežots publiskais apgrozījums un spēcīgs Volstrītas lielāko investīciju banku atbalsts varētu radīt labvēlīgus apstākļus agrīnai tirdzniecībai.
Goldman Sachs, Morgan Stanley, BofA Securities, Citigroup un JP Morgan ir starp bankām, kas paraksta piedāvājumu.
Tomēr Morningstar uzskata, ka pacietīgie investori var tikt apbalvoti.
“Ilgtermiņa investoriem, kas vēlas piedalīties SpaceX turpmākajos centienos un potenciālajiem panākumiem, būs iespējas to darīt ar lielāku drošības rezervi, nekā varētu nodrošināt sākotnējais piedāvājums,” sacīja Ouens.
Pagaidām debates ir saistītas ar pazīstamu jautājumu, kas pavada gandrīz katru grāvēju IPO: vai tirgus cenu noteikšanas potenciāls ir nākotnes potenciāls, vai tas ir pats par sevi priekšā?
Investori to drīz var uzzināt.
